Seguimos inmersos en una situación complicada en los mercados pero he de decirte que complicado no implica que no se pueda hacer nada.

En toda situación de mercado hay estrategias que sufren y hay otras estrategias que funcionan bien y están en su salsa.

Los mercados pueden desarrollar momentos bajistas duros, es lo normal y es sano, y el gran problema no son esos momentos sino el desconocimiento que tienen los traders de cómo comportarse durante ellos.

Este mes compartía con los alumnos del programa Trader Factory una estrategia que uso en este tipo de mercados.  Usamos slack como plataforma para ir viendo el día a día de mis posiciones y de los mercados.

La estrategia ha hecho 2008$ sobre un riesgo máximo de 2792$ y un capital que tenía reservado para ella de 10.000$.

Si lo ponemos en porcentajes la estrategia ha hecho un 71.92% de rendimiento sobre riesgo en 12 días.  O un 20.08% sobre el capital que tenía reservado para ella si lo prefieres.

Y hablamos de una estrategia que abro el 12 de Marzo y cierro el 24 así que esta abierta y operada en pleno mercado complicado.

 ¿TE APETECE CONOCER EL DETALLE DE LA ESTRATEGIA?

Es una estrategia basada en vender volatilidad cuando está disparada y por las nubes fruto de una sobre reacción exagerada de los mercados ante las caídas.

Obviamente es una estrategia que no puedes usar de continuo sino cuando se producen grandes caídas en los mercados.  Piensa en una vez cada 3 o 4 años.

La idea en la estrategia es abrir bear calls contra el VIX de una forma escalonada cuando supera ciertos niveles.

Las bear calls son unas verticales de crédito y es un spread que usamos los que trabajamos con opciones cuando queremos ponernos direccional en un subyacente.  En mi caso el subyacente es el VIX o el llamado índice de miedo.

Te cuento primero mi planificación con la estrategia y luego te cuento lo que realmente sucedió.

Para la estrategia había reservado 10.000$ que es el máximo riesgo que podría asumir si la situación acabará en un desastre de proporciones siderales.

Cuando el VIX alcanzara los 70 puntos mi idea era abrir las primeras bear calls.  En concreto 4 bear calls que supusieran 1.000$ de riesgo y donde pudiera conseguir 1.000$ de beneficio.

Si el VIX llegaba a los 80 puntos tocaba abrir la segunda andanada de bear calls.  Aquí ya duplicamos el capital y buscamos una posición de 2.000$ de riesgo donde podamos obtener 2.000$ de beneficio.

Sigamos con la planificación.

En el caso de que el VIX tocará los 90 puntos tenía que hacer el tercer disparo. En este momento tocaba abrir bear calls por 3.000$ de riesgo buscando 3.000$ de beneficio.

Y si llegaba lo nunca visto y el VIX tocaba los 100 puntos tenía que entrar con el último disparo metiendo 4.000$ de riesgo en bear calls que me diesen la posibilidad de hacer 4.000$ de beneficio.

Si te fijas el esquema es muy sencillo.  Con el VIX en 70, 80, 90 y 100 lanzó órdenes de 1.000$, 2.000$, 3.000$ y 4.000$ de riesgo y beneficio.

Arriesgo 1.000 para hacer 1.000, arriesgo 2.000 más para hacer otros 2.000$, etc.

Como mucho en la posición, en una situación extrema del mercado, iba a arriesgar 10.000$ para hacer 10.000$ de beneficios.

¿Vemos lo que sucedió en realidad para conseguir ese 71.92% de rendimiento sobre riesgo?

Primer disparo.  El jueves 12 de marzo a mis 19.42 horas entra la primera operación.

4 bear calls del VIX con strikes 40 y 45 para el vencimiento del 8 de Abril por las que cobro 2.60 por contrato. Tienes a continuación la imagen con el gráfico de riesgo de esa posición y algunos comentarios con los alumnos del programa.

Así que 2.60 x 4 x 100 = 1040$ de crédito (beneficio posible para mi).

Y el bróker me bloquea 5.00 x 4 x 100 = 2.000$ de capital bloqueado en cuenta.

En resumen 2.000$ – 1040$ = 960$ de riesgo máximo o pérdida máxima en la operación.

1040$ de máximo rendimiento y 960$ de máxima pérdida.  Esta perfecto para la estrategia.

Y el VIX cuando entró la orden cotizaba en 71.92.  

No me he equivocado… el VIX cotizaba en 71.92 cuando entro la última de las 4 verticales y el rendimiento de la operación ha sido de un 71.92%.  ¿Casualidad?

Segundo disparo.  El miércoles 18 de marzo a mis 17.32 horas entra la segunda operación.  Ya alucinaba yo con ver al VIX por encima de 80 pero ha sido un latigazo a la baja del mercado histórico.

8 bear calls en el VIX con strikes 62.5 y 67.5 del vencimiento del 15 de abril con un cobro de 2.71$ por contrato.

Así que 2.71 x 8 x 100 = 2.168$ de crédito (máximo beneficio posible para mi). 

El bróker me bloqueada 5.00 x 8 x 100 = 4.000$ de capital bloqueado en mi cuenta.

Luego 4.000 – 2.168$ = 1.832$ de máxima pérdida o riesgo máximo con este disparo.

Y el VIX cuando entró la orden cotizaba en 83.75.  

Objetivo cumplido… 2.168$ de máximo beneficio posible y 1.832$ de máxima pérdida posible.

Si lo sumamos al primer disparo en esos momentos tenía 3.208$ de máximo beneficio posible y 2.792$ de máximo riesgo.

Ahora tocaba esperar a ver si el VIX llegaba a los 90 puntos y metía el tercer bloque de capital seguramente con los ojos como platos pues nunca lo vi allí.

O por el contrario el mercado se paraba un poquito, se relajaba y la volatilidad empezaba a bajar a valores razonables.

Mi apuesta aquí o el edge de mercado que quiero explotar es simplemente que no es sostenible un VIX con valores tan elevados durante mucho tiempo.

Antes de contarte el final de la operación he de decirte que la verdad es que estaba bastante tranquilo con la operación.  Para mi es un edge claro del mercado.

Mi objetivo en está estrategia no era hacer un beneficio concreto sino una buena operación que me permitiese reducir las pérdidas que llevo en alguna de las otras estrategias.

Como viste en el anterior artículo la cartera de 50.000$ que opero con los alumnos iba perdiendo un 5.80% durante este movimiento tan salvaje y rápido del mercado.

Si conseguía reducir esas pérdidas a la mitad ya me daba por contento con el resultado de la estrategia.

Vamos con el final de la historia sobre esta estrategia bajista en el llamado índice del miedo.

Día 24 de Marzo en la apertura de los mercados y en concreto entre mis 13.33 y mis 13.37 horas.

Cierro primero el segundo disparo a las 13.33 horas y el primer disparo a las 13.37 horas.

Las 8 bear calls que vendí por 2.71$ de crédito el día 18 las cierro por 0.50$ de débito el día 24. 

El resultado de está operación es de 2.71 – 0.50 = 2.21 x 8 = 1.768$ de beneficio. 

Y las 4 bear calls que vendí por 2.60$ de crédito el día 12 las cierro por 2.00$ de débito el día 24.

El resultado de esta operación es de 2.60 – 2.00 = 0.60 x 4 = 240$ de beneficio.

El total es sencillo 1.768$ + 240$ = 2.008$.

Ya que estamos descontemos las comisiones.

He abierto y cerrado 12 bear calls en total y cada bear call son dos contratos de opciones así que 48 contratos implicados.  Mi comisión por contrato son 0.65$ así que las comisiones son 31.2$.

Ese 71.92% de rendimiento bruto se queda en un 70.80% de rendimiento neto.

Si recuerdas el objetivo de esta posición o estrategia era aprovechar la sobre reacción del mercado a las bajadas en forma de venta de volatilidad.

No tenía en mente conseguir un beneficio concreto sino conseguir reducir las pérdidas de otras estrategias que en estos mercados sufren.

La cartera de 50.000$ que gestiono con los alumnos a fecha 28 de Marzo va perdiendo 2349,50$ que es un 4.70%.

La operación del VIX ha generado 1.976,80$ de beneficio neto que si se lo resto a los 2349,50$ me reduce las pérdidas hasta 372,70$.

Así que objetivo cumplido, aproveché una ineficiencia de mercado… o exploté un edge de mercado si prefieres llamarlo así que me ha permitido reducir las pérdidas de la cartera de un 4.70% a un 0.68%.

Con la que esta cayendo en estos momentos en los mercados ir perdiendo solo un 0.68% es una muestra contundente de que lo que importa es operar una cartera diversificada de varias estrategias diferentes que exploten edges o ineficiencias del mercado distintas.

Toca seguir operando las estrategias con tranquilidad y estando atento a las posibilidades que los mercados nos ofrecen.

Como decía en algún comentario en slack a los alumnos espero no poder usar otra vez esta estrategia de venta de volatilidad pues será sinónimo de que los mercados siguen muy complicados.

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